Perbedaan Kunci – Payback Period vs Discounted Payback Period
Payback period dan discounted payback period adalah teknik penilaian investasi yang digunakan untuk mengevaluasi proyek investasi. Perbedaan utama antara periode pengembalian dan periode pengembalian diskon adalah bahwa periode pengembalian mengacu pada lamanya waktu yang diperlukan untuk memulihkan biaya investasi sedangkan periode pengembalian diskon menghitung lamanya waktu yang diperlukan untuk memulihkan biaya investasi dengan mengambil nilai waktu dari uang ke rekening. Memulihkan investasi awal adalah salah satu tujuan utama dari setiap proyek investasi.
Apa itu Payback Period?
Payback period adalah lamanya waktu yang dibutuhkan untuk memulihkan biaya investasi. Mengetahui jumlah waktu yang dibutuhkan sebuah proyek untuk memulihkan investasi awal sangat penting untuk memutuskan apakah proyek tersebut harus diinvestasikan atau tidak. Periode pengembalian yang lebih pendek lebih disukai dibandingkan dengan yang lebih lama. Payback period dapat dihitung dengan menggunakan rumus berikut.
Payback Period=Investasi Awal/ Aliran Modal Masuk per Periode
Misalnya Perusahaan DFE berencana untuk melakukan proyek investasi dengan biaya $15 juta, yang diharapkan menghasilkan arus kas sebesar $3 juta per tahun selama 7 tahun ke depan. Jadi, periode pengembaliannya adalah 5 tahun ($15jt/$3m).
Payback period dapat dihitung menggunakan rumus di atas jika proyek diharapkan menghasilkan arus kas yang sama selama umur proyek. Jika proyek menghasilkan arus kas yang tidak merata maka periode pengembalian akan dihitung sebagai berikut.
Misalnya Sebuah proyek yang memiliki investasi awal $20m dengan masa hidup 5 tahun. Ini menghasilkan arus kas sebagai berikut. Tahun1=$4 juta, Tahun2=$5 juta, Tahun3=$8 juta, Tahun4=$8 juta dan Tahun5=$10 juta. Periode pengembaliannya adalah,
Payback Period=3+ ($3jt/$8m)
=3+0,38
=3,38 tahun
Gambar 1: Payback period
Payback period adalah teknik penilaian investasi yang sangat sederhana dan mudah dihitung. Untuk perusahaan dengan masalah likuiditas, periode pengembalian berfungsi sebagai teknik yang baik untuk memilih proyek yang pengembaliannya dalam beberapa tahun. Namun, payback period tidak mempertimbangkan nilai waktu dari uang, sehingga kurang berguna dalam membuat keputusan yang tepat. Selanjutnya, metode ini mengabaikan arus kas yang dibuat setelah periode pengembalian.
Apa itu Discounted Payback Period?
Discounted payback period adalah lamanya waktu yang dibutuhkan untuk memulihkan biaya investasi setelah mempertimbangkan nilai waktu dari uang. Di sini, arus kas akan didiskontokan pada tingkat diskonto yang mewakili tingkat pengembalian yang diperlukan atas investasi. Faktor pendiskontoan dapat dengan mudah diperoleh melalui tabel nilai sekarang yang menunjukkan faktor pendiskonto dengan korespondensi dengan jumlah tahun. Periode pengembalian diskon dapat dihitung menggunakan rumus di bawah ini.
Discounted Payback Period=Arus Kas Aktual / (1+i)
i=tingkat diskon
n=jumlah tahun
Misalnya Untuk contoh di atas, asumsikan arus kas didiskontokan pada tingkat 12%. Periode pengembalian diskon akan menjadi,
Periode Pengembalian Diskon=4+ ($1,65jt/$5,67m)
=3+0,29
=3,29 tahun
Discounted payback period menghindari kelemahan utama dari payback period dengan menggunakan arus kas yang didiskon. Namun, metode ini juga mengabaikan arus kas yang dibuat setelah periode pengembalian modal.
Apa perbedaan antara Payback Period dan Discounted Payback Period?
Payback Period vs Discounted Payback Period |
|
| Payback period mengacu pada lamanya waktu yang dibutuhkan untuk memulihkan biaya investasi. | Discounted payback period menghitung lama waktu yang dibutuhkan untuk memulihkan biaya investasi dengan memasukkan nilai waktu uang ke dalam akun. |
| Nilai Waktu dari Uang | |
| Payback period tidak memperhitungkan pengaruh nilai waktu dari uang. | Akun periode pengembalian diskon untuk efek nilai waktu uang. |
| Arus Kas | |
| Payback period tidak menggunakan arus kas yang didiskon, sehingga kurang akurat | Discounted payback period menggunakan discounted cash flow, sehingga lebih akurat dibandingkan dengan payback period. |
Ringkasan – Payback Period vs Discounted Payback Period
Perbedaan antara payback period dan discounted payback period terutama tergantung pada jenis arus kas yang digunakan untuk perhitungan. Arus kas normal digunakan dalam periode pengembalian sedangkan periode pengembalian yang didiskon menggunakan arus kas yang didiskontokan. Kedua teknik penilaian investasi ini kurang kompleks dan kurang bermanfaat dibandingkan dengan yang lain seperti Net Present Value (NPV) dan Internal Rate of Return (IRR), sehingga tidak boleh digunakan sebagai satu-satunya kriteria pengambilan keputusan.
