Perbedaan Kunci – Pendapatan Residual vs EVA
Mengevaluasi peluang investasi adalah penting untuk merealisasikan biaya dan manfaat masing-masing dari setiap opsi investasi. Pendapatan Residual dan EVA (Economic Value Added) adalah dua metode yang menilai berapa banyak dana yang melebihi biaya modal bisnis yang diproyeksikan untuk dihasilkan oleh investasi. Pendapatan residual dan EVA didasarkan pada prinsip yang sama, perbedaannya terletak pada cara penghitungannya. Sementara Pendapatan Residual menggunakan laba operasi dalam perhitungannya, EVA menggunakan laba operasi bersih setelah pajak. Ini adalah perbedaan utama antara pendapatan residual dan EVA.
Apa itu Penghasilan Residual?
Residual income adalah ukuran kinerja yang biasanya digunakan untuk menilai kinerja divisi, di mana biaya keuangan dikurangkan dari keuntungan. Beban keuangan ini mewakili biaya modal dalam istilah moneter (diturunkan dengan mengalikan aset operasi dengan biaya modal). Pendapatan operasional bersih adalah selisih antara pendapatan yang dihasilkan oleh investasi dikurangi biaya terkait.
Residual Income=Laba Operasi Bersih – (Aset Operasi Biaya Modal)
- Laba operasi bersih – Laba dari operasi bisnis (laba kotor dikurangi biaya operasional) sebelum dikurangi bunga dan pajak.
- Aset operasi – Aset yang digunakan untuk menghasilkan pendapatan
- Biaya modal– Biaya peluang melakukan investasi.
Perusahaan dapat memperoleh modal dalam bentuk ekuitas atau utang; banyak perusahaan tertarik pada kombinasi keduanya.
Biaya Ekuitas
Tingkat pengembalian yang akan diberikan kepada pemegang saham
Biaya Hutang
Tingkat pengembalian yang akan diberikan kepada debtholders
Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (WACC)
WACC menghitung biaya modal rata-rata dengan mempertimbangkan bobot komponen ekuitas dan utang. Ini adalah tingkat minimum yang harus dicapai untuk menciptakan nilai pemegang saham.
Misalnya Divisi A memperoleh laba sebesar $20.000 selama tahun keuangan terakhir. Basis aset perusahaan adalah $90.000, terdiri dari utang dan ekuitas. Rata-rata tertimbang biaya modal perusahaan adalah 13%, dan ini digunakan untuk menghitung beban keuangan.
Penghasilan sisa=20.000- (90.00013%)=$8, 300
Biaya keuangan sebesar $11, 700 menunjukkan pengembalian minimum yang diminta oleh penyedia keuangan atas modal $90,000 yang mereka berikan. Karena keuntungan sebenarnya dari divisi tersebut melebihi ini, divisi tersebut telah mencatat sisa pendapatan sebesar $8,300.
RI dapat memberikan wawasan tentang tingkat pengembalian aset yang diinvestasikan di berbagai divisi.
Misalnya Pertimbangkan dua divisi operasi dan Pendapatan Residual mereka seperti di bawah ini.
A B
Laba operasi bersih $ 25.000 $ 25.000
Aset operasi $10,000 $18,000
Biaya modal 10% 10%
Residual income $24000 $23, 200
Meskipun dua divisi di atas menghasilkan keuntungan yang sama, basis aset divisi B secara signifikan lebih tinggi dari divisi A, sehingga pendapatan residualnya lebih rendah. Ini karena lebih banyak aset diperlukan untuk menghasilkan pendapatan yang sama dengan divisi A.
Apa itu EVA?
EVA juga dihitung menggunakan biaya modal, menilai seberapa besar nilai investasi yang ditambahkan ke bisnis. EVA memproyeksikan berapa laba setelah pajak perusahaan setelah dikurangi biaya modal dalam istilah moneter dari proyeksi laba bersih operasi setelah pajak. Rumus untuk menghitung EVA adalah, EVA=Laba Operasi Bersih Setelah Pajak – (Aset Operasi Biaya Modal)
Nilai Tambah Ekonomi juga disebut sebagai EVA TM yang merupakan pengukuran kinerja merek dagang yang dikembangkan oleh perusahaan konsultan AS Stern Stewart &Co; telah digunakan secara luas di antara banyak perusahaan terkenal seperti Siemens, Coca-Cola, Pepsi dan Herman Miller.
Gambar_1: EVA untuk Coca-Cola dan Pepsi dari 2001-2003
Apa perbedaan Residual Income dan EVA?
Residual Income vs EVA |
|
| Residual income menghitung jumlah penggunaan aset berdasarkan laba operasi bersih | EVA menghitung jumlah penggunaan aset berdasarkan laba operasi bersih setelah pajak. |
| Efektivitas | |
| Residual income lebih efektif dibandingkan EVA. | EVA kurang efektif dibandingkan Residual Income karena penyesuaian pajak. |
| Rumus Perhitungan | |
| Residual Income=Laba Operasi Bersih – (Aset Operasi Biaya Modal) | EVA=Laba Operasi Bersih Setelah Pajak – (Aset Operasi Biaya Modal) |
Ringkasan – Pendapatan Residual vs EVA
Satu-satunya perbedaan mencolok antara sisa pendapatan dan EVA adalah hasil dari pembayaran pajak karena sisa pendapatan dihitung dari laba operasi bersih sebelum pajak sedangkan EVA memperhitungkan laba setelah pajak. Dasar dari langkah-langkah ini adalah untuk mengidentifikasi seberapa efektif perusahaan menggunakan asetnya. Dengan demikian, pajak, yang merupakan beban tak terkendali yang tidak terkait langsung dengan penggunaan aset, mengurangi efektivitas EVA sebagai alat keputusan investasi. Salah satu kelemahan utama dalam pendapatan residual dan EVA adalah bahwa mereka adalah angka absolut, yang membuatnya sulit untuk digunakan secara efektif untuk tujuan perbandingan. Sejumlah penelitian juga menemukan bahwa tidak ada hubungan yang signifikan antara EVA dan laba per saham.
