Capital Market Line (CML) vs Security Market Line (SML)
Teori portofolio modern mengeksplorasi cara-cara di mana investor dapat membangun portofolio investasi mereka dengan cara meminimalkan tingkat risiko dan memaksimalkan pengembalian dan keuntungan. Capital Asset Pricing Model (CAPM) merupakan bagian penting dari teori portofolio yang membahas tentang capital market line (CML) dan security market line (SML). Konsep-konsep ini cukup rumit dan dapat dengan mudah disalahartikan. Artikel berikut menawarkan pemahaman yang jelas dan sederhana tentang arti masing-masing CML dan SML dan menguraikan persamaan sebagai perbedaan antara kedua konsep ini.
Apa itu Capital Market Line (CML)?
Garis pasar modal adalah garis yang ditarik dari aset bebas risiko ke portofolio pasar aset berisiko. Sumbu Y dari CML mewakili pengembalian yang diharapkan dan sumbu X mewakili standar deviasi atau tingkat risiko. CML digunakan dalam model CAPM untuk menunjukkan pengembalian yang dapat diperoleh dengan berinvestasi dalam aset bebas risiko, dan peningkatan pengembalian karena investasi dilakukan pada aset yang lebih berisiko. Garis tersebut dengan jelas menunjukkan tingkat risiko dan pengembalian. Tingkat pengembalian terus meningkat seiring dengan meningkatnya risiko yang diambil. Oleh karena itu, CML berperan dalam membantu investor memutuskan proporsi dana mereka yang harus diinvestasikan dalam aset berisiko dan bebas risiko yang berbeda. Contoh untuk aset bebas risiko termasuk surat perbendaharaan, obligasi, dan surat berharga yang diterbitkan pemerintah, sedangkan aset berisiko dapat mencakup saham, obligasi, dan sekuritas lainnya yang diterbitkan oleh organisasi swasta.
Apa itu Security Market Line (SML)?
Pasar sekuritas adalah representasi model CAPM dalam format grafis. SML menunjukkan tingkat risiko untuk tingkat pengembalian tertentu. Sumbu Y mewakili tingkat pengembalian yang diharapkan, dan sumbu X menunjukkan tingkat risiko yang diwakili oleh beta. Keamanan apa pun yang jatuh pada SML itu sendiri dianggap dinilai secara adil sehingga tingkat risikonya sesuai dengan tingkat pengembaliannya. Keamanan apa pun yang terletak di atas SML adalah keamanan yang dinilai rendah karena menawarkan pengembalian yang lebih besar untuk risiko yang ditimbulkan. Keamanan apa pun di bawah SML dinilai terlalu tinggi karena menawarkan pengembalian yang lebih sedikit untuk tingkat risiko tertentu.
Capital Market Line vs Security Market Line (CML vs SML)
SML dan CML keduanya merupakan konsep yang terkait satu sama lain, karena keduanya menawarkan representasi grafis dari tingkat pengembalian yang ditawarkan sekuritas untuk risiko yang ditimbulkan. Baik CML dan SML adalah konsep penting dalam teori portofolio modern dan terkait erat dengan CAPM. Ada sejumlah perbedaan di antara keduanya; salah satu perbedaan utama adalah bagaimana risiko diukur. Risiko diukur dengan standar deviasi dalam CML dan diukur dengan beta dalam SML. CML menunjukkan tingkat risiko dan pengembalian untuk portofolio sekuritas, sedangkan SML menunjukkan tingkat risiko dan pengembalian untuk sekuritas individual.
Ringkasan:
• Capital Asset Pricing Model (CAPM) merupakan bagian penting dari teori portofolio yang membahas tentang capital market line (CML) dan security market line (SML).
• CML digunakan dalam model CAPM untuk menunjukkan pengembalian yang dapat diperoleh dengan berinvestasi pada aset bebas risiko, dan peningkatan pengembalian karena investasi dilakukan pada aset yang lebih berisiko.
• Pasar sekuritas adalah representasi model CAPM dalam format grafis. SML menunjukkan tingkat risiko untuk tingkat pengembalian tertentu.
