CAPM vs WACC
Valuasi saham adalah suatu keharusan bagi setiap investor dan juga pakar keuangan. Meskipun ada investor yang mengharapkan tingkat tertentu untuk investasi mereka dalam saham di perusahaan, ada pemberi pinjaman dan pemegang ekuitas di perusahaan yang juga mengharapkan pengembalian yang layak atas investasi mereka di perusahaan. Berbagai alat statistik tersedia untuk tujuan ini, dan CAPM dan WACC ini sangat populer. Ada banyak perbedaan dalam kedua alat ini yang akan diketahui oleh pembaca setelah membaca artikel ini.
CAPM adalah singkatan dari Capital Asset Pricing Model yang merupakan metode untuk mengetahui harga yang benar dari suatu saham atau hampir semua aset dengan menggunakan proyeksi arus kas masa depan dan tingkat diskonto yang disesuaikan dengan risiko.
Setiap perusahaan memiliki proyeksi arus kasnya sendiri untuk beberapa tahun ke depan, tetapi investor perlu mengetahui nilai sebenarnya dari arus kas masa depan ini dalam kaitannya dengan pasar saat ini. Ini membutuhkan penghitungan tingkat diskonto untuk menghasilkan Nilai Sekarang Bersih dari arus kas, atau NPV. Ada banyak cara untuk mengetahui nilai wajar biaya modal suatu perusahaan, salah satunya adalah WACC (weighted average cost of capital). Setiap perusahaan mengetahui harga (tingkat bunga) yang dibayarkan untuk hutang yang telah diambil untuk meningkatkan modal, tetapi harus menghitung biaya ekuitas yang terdiri dari hutang maupun uang pemegang saham. Pemegang saham juga mengharapkan tingkat pengembalian yang layak atas investasi mereka di perusahaan atau mereka siap untuk menjual ekuitas yang mereka pegang. Biaya ekuitas inilah yang diperlukan perusahaan untuk mempertahankan harga saham pada tingkat yang baik (memuaskan bagi pemegang saham). Biaya ekuitas inilah yang diberikan oleh CAPM dan dihitung menggunakan rumus berikut.
Biaya Ekuitas menggunakan CAPM=r=rf + b X (rm – rf)
Di sini rf adalah tingkat bebas risiko, rm adalah tingkat pengembalian yang diharapkan di pasar dan b (beta) adalah ukuran hubungan antara faktor risiko dan harga aset.
Weighted Average Cost of Capital (WACC) didasarkan pada proporsi utang dan ekuitas dalam total modal perusahaan.
WACC=Re X E/V + Rd X (1- tarif pajak perusahaan) X D/V
Di mana D/V adalah rasio utang perusahaan terhadap total nilai (utang + ekuitas)
E/V adalah rasio ekuitas perusahaan terhadap total perusahaan (ekuitas + hutang)
Link Terkait:
Perbedaan CAPM dan APT
