CAPM vs APT
Bagi pemegang saham, investor, dan pakar keuangan, adalah bijaksana untuk mengetahui pengembalian yang diharapkan dari suatu saham sebelum berinvestasi. Ada berbagai model statistik yang membandingkan berbagai saham berdasarkan hasil tahunannya untuk memungkinkan investor memilih saham dengan lebih hati-hati. CAPM dan APT adalah dua alat penilaian tersebut. Sebelum kita mencoba untuk mengetahui perbedaan antara APT dan CAPM, mari kita lihat lebih dekat kedua teori tersebut.
APT adalah singkatan dari Arbitrage Pricing Theory yang telah menjadi sangat populer di kalangan investor karena kemampuannya untuk membuat penilaian yang adil terhadap harga berbagai saham. Asumsi dasar APT adalah bahwa nilai suatu saham didorong oleh sejumlah faktor. Pertama ada faktor makro yang berlaku untuk semua perusahaan dan kemudian ada faktor khusus perusahaan. Persamaan yang digunakan untuk mencari tingkat pengembalian yang diharapkan dari suatu saham adalah sebagai berikut.
r=rf+ b1f1 + b2f2 + b3f3 + …..
Di sini r adalah pengembalian yang diharapkan dari sekuritas, f adalah faktor berbeda yang mempengaruhi harga sekuritas, dan b adalah ukuran hubungan antara harga sekuritas dan faktornya.
Menariknya, ini adalah rumus yang sama yang digunakan untuk menghitung tingkat pengembalian dengan CAPM, yang merupakan singkatan dari Capital Asset Pricing Model. Namun, perbedaannya terletak pada penggunaan faktor non-perusahaan tunggal dan ukuran hubungan tunggal antara harga aset dan faktor dalam kasus CAPM sedangkan ada banyak faktor dan juga ukuran hubungan yang berbeda antara harga aset dan faktor yang berbeda. di APT.
Perbedaan lainnya adalah bahwa dalam APT, kinerja aset dianggap independen dari pasar dan harganya diasumsikan didorong oleh faktor non perusahaan dan spesifik perusahaan. Namun, satu kelemahan APT adalah bahwa tidak ada upaya untuk mengetahui faktor-faktor ini, dan pada kenyataannya seseorang harus mencari sendiri faktor-faktor yang berbeda secara empiris dalam kasus setiap perusahaan yang dia minati untuk menemukan penetapan harga. Semakin banyak jumlah faktor yang diidentifikasi, semakin rumit tugasnya karena seseorang harus menemukan ukuran hubungan harga yang berbeda dengan faktor yang berbeda juga. Inilah alasan mengapa CAPM lebih disukai oleh investor dan juga pakar keuangan.
Singkatnya:
CAPM vs APT
• Kesamaan antara APT dan CAPM adalah keduanya menggunakan persamaan yang sama untuk mencari tingkat pengembalian sekuritas
• Namun, meskipun ada banyak asumsi yang dibuat dalam APT, ada asumsi yang relatif lebih rendah dalam kasus CAPM.
• Dalam APT, ada faktor risiko spesifik perusahaan dan beta yang berbeda untuk setiap faktor harus dihitung secara empiris secara individual sedangkan tidak ada persyaratan seperti itu dalam kasus CAPM.
