Perbedaan Kunci – EVA vs ROI
Ada sejumlah faktor yang harus dipertimbangkan ketika melakukan investasi di mana pengembalian memainkan peran penting. Penting untuk membandingkan investasi di perusahaan secara keseluruhan maupun di antara berbagai divisi bisnis. EVA (Economic Value Added) dan ROI (Return on Investment) adalah dua ukuran yang banyak digunakan untuk tujuan ini. Perbedaan utama antara EVA dan ROI adalah bahwa EVA adalah ukuran untuk menilai seberapa efektif aset perusahaan digunakan untuk menghasilkan pendapatan, ROI menghitung pengembalian dari investasi sebagai persentase dari jumlah awal yang diinvestasikan.
Apa itu EVA?
EVA (Economic Value Added) adalah ukuran kinerja yang biasanya digunakan untuk menilai kinerja divisi bisnis, di mana biaya keuangan dikurangkan dari keuntungan untuk menunjukkan penggunaan aset. Beban keuangan ini mewakili biaya modal dalam istilah moneter (diturunkan dengan mengalikan aset operasi dengan biaya modal). EVA dihitung sebagai berikut.
EVA=Laba Operasi Bersih Setelah Pajak – (Aset Operasi Biaya Modal)
Laba Operasi Bersih Setelah Pajak (NOPAT)
Keuntungan dari operasi bisnis (laba kotor dikurangi biaya operasional) setelah dikurangi bunga dan pajak.
Aset Operasi
Aset yang digunakan untuk menghasilkan pendapatan
Biaya Modal
Biaya peluang untuk melakukan investasi. Perusahaan dapat memperoleh modal dalam bentuk ekuitas atau hutang; banyak perusahaan tertarik pada kombinasi keduanya. Jika bisnis sepenuhnya didanai oleh ekuitas, biaya modal adalah tingkat pengembalian yang harus disediakan untuk investasi pemegang saham. Ini dikenal sebagai 'biaya ekuitas'. Karena biasanya ada sebagian modal yang didanai oleh utang juga, 'biaya utang' harus disediakan untuk pemegang utang.
Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (WACC)
WACC menghitung biaya modal rata-rata dengan mempertimbangkan bobot komponen ekuitas dan utang. Ini adalah tingkat minimum yang harus dicapai untuk menciptakan nilai pemegang saham.
Misalnya Divisi A menghasilkan laba sebesar $15,000 untuk tahun keuangan 2016. Aset perusahaan adalah $80,000, yang terdiri dari hutang dan ekuitas. Rata-rata tertimbang biaya modal perusahaan adalah 11%, dan ini digunakan untuk menghitung beban keuangan.
EVA=15.000 – (80.00011%)=$6,200
Biaya keuangan $8,800 mewakili pengembalian minimum yang diminta oleh penyedia keuangan atas modal $90,000 yang mereka berikan. Karena laba aktual divisi melebihi ini, divisi telah mencatat sisa pendapatan sebesar $6,200.
Salah satu kelemahan utama EVA adalah jumlah ini mutlak dan tidak dapat dibandingkan dengan EVA perusahaan sejenis. Bahkan ketika membandingkan EVA dengan tahun-tahun sebelumnya, perusahaan harus berhati-hati untuk menilai relativitas dalam perbandingan. Misalnya, EVA akan meningkat dibandingkan tahun sebelumnya; namun, jika perusahaan harus berinvestasi secara signifikan dalam modal baru selama tahun ini, peningkatan ini mungkin tidak akan menguntungkan seperti yang terlihat.
Apa itu ROI?
ROI adalah teknik evaluasi investasi penting lainnya yang dapat dilakukan oleh perusahaan untuk mengukur kinerja. Ini membantu untuk menghitung berapa banyak pengembalian yang dibuat dibandingkan dengan jumlah modal yang diinvestasikan. ROI dapat dihitung secara keseluruhan untuk perusahaan serta untuk setiap divisi dalam kasus perusahaan skala besar. ROI dihitung menggunakan rumus berikut.
ROI=Laba Sebelum Bunga dan Pajak (EBIT) / Modal yang Digunakan
EBIT – Laba bersih operasional sebelum dikurangi bunga dan pajak
Modal Dipekerjakan – Penambahan hutang dan ekuitas
Ini adalah ukuran yang menunjukkan tingkat efisiensi perusahaan dan dinyatakan dalam persentase. Semakin tinggi ROI, semakin banyak menghasilkan nilai bagi investor. Ketika ROI dihitung untuk setiap divisi, mereka dapat dibandingkan untuk mengidentifikasi seberapa besar kontribusi mereka terhadap ROI perusahaan secara keseluruhan.
Gambar_1: ROI dapat dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya untuk mengevaluasi efek pertumbuhan
ROI adalah salah satu rasio utama yang dapat dihitung oleh investor sekaligus untuk mengukur keuntungan atau kerugian yang diperoleh dari suatu investasi relatif terhadap dana yang diinvestasikan. Ukuran ini sering digunakan dalam penilaian investor individu dalam menilai profitabilitas dalam berbagai keputusan investasi.
Ini adalah hasil dari investasi dan dapat dihitung secara sederhana sebagai persentase, ROI=(Keuntungan dari Investasi – Biaya Investasi) / Biaya Investasi
ROI membantu dalam membandingkan hasil dari investasi yang berbeda; dengan demikian, seorang investor dapat memilih mana yang akan diinvestasikan di antara dua opsi atau lebih.
Misalnya Seorang investor memiliki opsi berikut untuk berinvestasi di saham dua perusahaan
Saham Perusahaan A – biaya=$900, nilai akhir tahun=$1, 130
Saham Perusahaan B – biaya=$746, nilai pada akhir satu tahun=$843
ROI dari kedua investasi tersebut adalah 25% ((1, 130 – 900) /900) untuk saham Perusahaan A dan 13% ((843 – 746) /746) untuk saham Perusahaan B.
Investasi di atas dapat dengan mudah dibandingkan karena keduanya untuk jangka waktu satu tahun. Bahkan jika periode waktu berbeda ROI dapat dihitung; Namun, itu tidak memberikan ukuran yang akurat. Misalnya, jika saham Perusahaan B membutuhkan waktu lima tahun untuk melunasi dibandingkan dengan satu tahun, maka pengembaliannya yang lebih tinggi mungkin tidak menarik bagi investor yang lebih memilih untuk menghasilkan pengembalian yang cepat.
Apa perbedaan antara EVA dan ROI?
EVA vs ROI |
|
| EVA digunakan untuk mengevaluasi efektivitas pemanfaatan aset dalam menghasilkan pendapatan. | ROI digunakan untuk mengevaluasi jumlah pendapatan yang diperoleh sebanding dengan modal yang diinvestasikan. |
| Ukur | |
| EVA adalah ukuran mutlak. | ROI adalah ukuran relatif. |
| Keuntungan digunakan untuk Perhitungan | |
| Laba sebelum bunga dan pajak digunakan. | Keuntungan setelah bunga dan pajak digunakan. |
| Rumus Perhitungan | |
| EVA=Laba Operasi Bersih Setelah Pajak – (Aset Operasi Biaya Modal) | ROI=Laba Sebelum Bunga dan Pajak (EBIT) / Modal yang Digunakan |
Ringkasan – EVA vs ROI
Terlepas dari perbedaan antara EVA dan ROI, keduanya memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing dan lebih disukai oleh berbagai manajer dengan cara yang berbeda. Manajer yang lebih suka menggunakan metode langsung yang memungkinkan perbandingan mudah dapat menggunakan ROI. Lebih lanjut, pajak merupakan beban yang tidak dapat dikendalikan yang tidak berhubungan langsung dengan penggunaan aset sehingga mengurangi efektivitas EVA sebagai alat keputusan investasi. Namun, ROI tidak secara jelas menunjukkan tingkat pengembalian minimum yang harus dihasilkan karena biaya modal tidak diperhitungkan dalam perhitungannya.
