Perbedaan Kunci – Arus Kas Terdiskon vs Tidak Terdiskonto
Nilai uang waktu adalah konsep penting dalam investasi yang memperhitungkan penurunan nilai riil dana akibat dampak inflasi. Perbedaan utama antara arus kas yang didiskontokan dan tidak didiskontokan adalah bahwa arus kas yang didiskontokan adalah arus kas yang disesuaikan untuk memasukkan nilai waktu uang sedangkan arus kas yang tidak didiskontokan tidak disesuaikan untuk memasukkan nilai waktu uang. Hasil evaluasi suatu proyek investasi dengan menggunakan kedua metode ini akan sangat berbeda, sehingga penting untuk membedakan dengan jelas antara keduanya.
Apa itu Diskon Arus Kas?
Arus kas terdiskonto adalah arus kas yang disesuaikan untuk memasukkan nilai waktu uang. Arus kas didiskontokan dengan menggunakan tingkat diskonto untuk mendapatkan estimasi nilai sekarang, yang digunakan untuk mengevaluasi potensi investasi. Arus kas yang didiskontokan dihitung sebagai, Discounted cash flow=CF 1/ (1+r) 1 + CF 2/ (1+r) 2 +… CF n (1+r) n
CF=Arus kas
r=Tingkat diskon
Arus kas terdiskonto dapat dengan mudah dihitung dengan rumus di atas jika arus kas terbatas. Namun, formula ini tidak nyaman digunakan dalam mendiskontokan banyak arus kas. Dalam hal ini, faktor pendiskontoan dapat dengan mudah diperoleh melalui tabel nilai sekarang yang menunjukkan faktor pendiskonto dengan korespondensi dengan jumlah tahun. Arus kas yang didiskontokan dapat digunakan untuk mengevaluasi keputusan investasi dengan membandingkan arus kas masuk dan arus kas keluar yang didiskontokan. Net Present Value (NPV) adalah teknik penilaian investasi yang menggunakan arus kas yang didiskontokan untuk mencapai kelayakan finansial suatu proyek.
Misalnya XYZ Ltd berencana melakukan investasi pabrik baru guna meningkatkan produksi. Simak informasi berikut ini.
- Proyek investasi akan berlangsung selama 4 tahun
- Investasi awal adalah $17,500 juta yang akan diinvestasikan pada Tahun 0 (hari ini)
- Investasi memiliki nilai sisa $5, 000m
- Arus masuk dan keluar kas akan terjadi dari Tahun 1 hingga Tahun 4
- Arus kas akan didiskon menggunakan tingkat diskonto 8%
Proyek di atas menghasilkan NPV negatif sebesar $522.1m, dan XYZ harus menolak proyek tersebut. Karena arus kas didiskon, ini berarti bahwa jika proyek diterima, total hasil bersih akan menjadi ($522.1m) dalam ketentuan hari ini.
Gambar 1: Perhitungan NPV menggunakan arus kas yang didiskontokan
Apa itu Arus Kas Tak Terdiskonto?
Arus kas yang tidak didiskontokan adalah arus kas yang tidak disesuaikan untuk memasukkan nilai waktu uang. Ini adalah kebalikan dari arus kas yang didiskontokan dan hanya mempertimbangkan nilai nominal arus kas dalam mengambil keputusan investasi. Karena arus kas yang tidak didiskontokan tidak mempertimbangkan pengurangan nilai uang dari waktu ke waktu, mereka tidak membantu keputusan investasi yang akurat. Mempertimbangkan contoh yang sama seperti di atas, NPV dihitung tanpa mendiskontokan arus kas.
Contoh
Dengan arus kas yang tidak didiskontokan, proyek ini menghasilkan NPV positif sebesar $3, 640 juta. Namun, pada akhir periode 4 tahun, $3.640 tidak akan dihasilkan karena pengaruh nilai waktu dari uang; maka NPV ini sangat dilebih-lebihkan.
Apa perbedaan Arus Kas yang Didiskon dan Tidak Didiskon?
Arus Kas Berdiskon vs Tidak Terdiskon |
|
| Arus kas yang didiskontokan adalah arus kas yang disesuaikan untuk memasukkan nilai waktu dari uang | Arus kas yang tidak didiskontokan tidak disesuaikan untuk memasukkan nilai waktu uang. |
| Nilai Waktu dari Uang | |
| Nilai waktu uang dipertimbangkan dalam arus kas yang didiskontokan dan karenanya sangat akurat. | Arus kas yang tidak didiskontokan tidak memperhitungkan nilai waktu uang dan kurang akurat. |
| Gunakan dalam Penilaian Investasi | |
| Discounted cash flow digunakan dalam teknik penilaian investasi seperti NPV | Arus kas yang tidak didiskontokan tidak digunakan dalam penilaian investasi. |
Ringkasan – Arus Kas Terdiskon vs Tidak Terdiskonto
Perbedaan antara arus kas yang didiskon dan tidak didiskon tergantung pada penggunaan arus kas yang didiskontokan atau nominal. Seperti tercermin dalam contoh di atas, NPV yang dihasilkan dari proyek yang sama berbeda secara signifikan menggunakan arus kas yang didiskontokan dan tidak didiskontokan. Dengan demikian, penggunaan arus kas yang tidak didiskontokan dianggap sebagai pendekatan yang berisiko dalam menilai kelayakan keputusan investasi. Untuk alasan ini, banyak bisnis menggunakan arus kas yang didiskon untuk mempertimbangkan apakah proyek yang dipilih akan menghasilkan pengembalian yang menguntungkan atau tidak.
