Biaya Modal vs Tingkat Pengembalian
Perusahaan membutuhkan modal untuk memulai dan menjalankan operasi bisnis. Modal dapat diperoleh dengan menggunakan banyak metode seperti menerbitkan saham, obligasi, pinjaman, kontribusi pemilik, dll. Biaya modal mengacu pada biaya yang dikeluarkan untuk memperoleh modal ekuitas (biaya yang dikeluarkan untuk menerbitkan saham) atau modal hutang (biaya bunga). Tingkat pengembalian mengacu pada pengembalian yang dapat diperoleh dengan menginvestasikan modal dalam kegiatan bisnis dan pertumbuhan. Artikel berikut menjelaskan biaya modal dan tingkat pengembalian dan memberikan perbedaan yang jelas antara keduanya.
Apa itu Biaya Modal?
Biaya modal adalah tingkat pengembalian yang dapat diperoleh dengan berinvestasi di proyek lain dengan tingkat risiko yang sama; biaya di sini akan menjadi biaya peluang pengembalian yang dapat diperoleh dengan melakukan investasi alternatif. Biaya modal dihitung dengan menjumlahkan biaya ekuitas dan biaya utang.
Biaya ekuitas mengacu pada pengembalian yang diminta oleh investor/pemegang saham, dihitung sebagai Es=Rf +s (RM-Rf). Dalam persamaan, Es adalah pengembalian yang diharapkan dari sekuritas, Rf mengacu pada tingkat bebas risiko yang dibayarkan oleh sekuritas pemerintah (ini ditambahkan karena pengembalian investasi berisiko selalu lebih tinggi dari tingkat bebas risiko pemerintah), s mengacu pada kepekaan terhadap perubahan pasar, RM adalah pasar tingkat pengembalian, di mana (RM-Rf) mengacu pada premi risiko pasar.
Biaya utang dihitung sebagai (Rf + tingkat risiko kredit)(1-T). Di sini, tingkat bebas risiko obligasi dengan struktur jangka waktu yang sesuai dengan utang ditambahkan ke tingkat risiko kredit, atau premi default yang meningkat seiring dengan tingkat utang, yang kemudian dihitung dengan mengurangi tarif pajak karena utang dapat dikurangkan dari pajak.
Berapa Tingkat Pengembalian?
Tingkat pengembalian mengacu pada pengembalian yang diperoleh setelah modal diinvestasikan. Salah satu faktor penentu utama apakah suatu investasi harus dikejar atau tidak tergantung pada tingkat pengembalian yang dapat diperoleh dari melakukan investasi tersebut. Pengembalian ini akan tergantung pada tingkat risiko yang diambil, dan aturan umumnya adalah bahwa semakin tinggi risikonya, semakin tinggi pengembaliannya. Tingkat pengembalian modal yang diinvestasikan harus dibandingkan dengan investasi dengan tingkat risiko yang sama untuk menentukan apakah investasi harus dilakukan.
Biaya Modal vs Tingkat Pengembalian
Biaya modal dan tingkat pengembalian terkait erat satu sama lain. Biaya modal adalah total biaya ekuitas dan biaya utang, dan juga merupakan biaya peluang (pengembalian yang bisa diperoleh) dalam berinvestasi di proyek lain dengan tingkat risiko yang sama. Tingkat pengembalian mengacu pada pengembalian, pendapatan, atau arus masuk yang dapat diharapkan dengan melakukan investasi. Saat memutuskan antara investasi dengan tingkat risiko yang sama, investasi hanya boleh dilakukan jika pengembalian lebih tinggi dan biaya modal lebih rendah daripada alternatifnya.
Ringkasan:
• Biaya modal mengacu pada biaya yang dikeluarkan untuk memperoleh modal ekuitas (biaya yang dikeluarkan untuk menerbitkan saham) atau modal hutang (biaya bunga).
• Tingkat pengembalian mengacu pada pengembalian yang dapat diperoleh dengan menginvestasikan modal dalam aktivitas dan pertumbuhan bisnis.
• Saat memutuskan antara investasi dengan tingkat risiko yang sama, investasi hanya boleh dilakukan jika pengembalian lebih tinggi dan biaya modal lebih rendah daripada alternatifnya.
